• 2011年10月8日消息,土豆网昨日报收于13.35美元,距离新浪入股仅月余几被腰斩,这导致新浪在该笔投资案上的账面亏损达到3212万美元。加上之前入股麦考林,新浪年内投资账面亏损总额达到8316万美元(约5.3亿元),四倍于其去年全年净亏损的1910万美元(GAAP,已计入CRIC投资减值的 1.286亿美元)。

    新浪投资土豆月余账面亏损2.05亿

    互联网业内人士谢文在评论新浪入股土豆时称“是一场资本游戏,只是战术级别的操作,不是战略级的”,王微也称新浪入股只是“财务投资”。仅仅月余,这笔财务投资的账面亏损过半。

    8月30日土豆提交的一份SCHEDULE 13D文件显示,截止8月26日,新浪持有土豆2567570份股(ADS),总交易金额6641万美元,即平均每股成本价格为25.86美元。

    昨日土豆报收于13.35美元,与一月前新浪入股时相比缩水近半,新浪该笔投资的账面亏损也达到了3212万美元,折合人民币2.05亿元。

    土豆股价被腰斩有多方面原因,一方面中概股整体环境疲软:对国内相关部门监管VIE的担忧、多机构下调评级、美司法部调查中概股会计违规问题等,也有行业和公司原因:此前对视频行业估值偏高,处于价值修复阶段。

    投资亏损总额四倍于去年净亏损

    曹国伟称2011年是“新浪的投资年”,但从可盘点的几宗投资案中,其投资经历实在算不上成功。无论从比例还是绝对金额来看,土豆还都不是新浪最赔钱的买卖:今年3月新浪以每股6美元的价格买入麦考林19% 的股份(约1100万股),其昨日报收于1.36美元。半年刚过,该笔投资账面亏损达到了5104万美元,折合人民币3.26亿元,亏损额度超七成。

    新浪年内两笔投资要案亏损甚巨,总额达到8316万美元,折合人民币5. 3亿元。几乎四倍于其2010年全年净亏损的额度:财报显示,新浪2010年全年净亏损1910万美元,其中包含了因重新评估在CRIC(中国房产信息集团)的投资而计入的1.286亿美元的非暂时性投资减值准备。

    目前新浪所持有的土豆和麦考林股份价值,已从购买时的1.32亿美元,缩水至约4923.7万美元,总亏损比例接近三分之二。

    值得注意的是,按照美国会计准则,新浪在土豆和麦考林投资亏损将会计入财报,这将影响其当季财报。

    投资亏损致新浪短期压力增大

    八千万美元对新浪来说并不是一笔小钱,其Q2财报显示,截止2011年6月30日,新浪现金、现金等价物及短期投资总额为8.264亿美元(投资土豆后现金应减少6641万美元,约7.6亿美元),短短半年,新浪投资亏损额度已超过了现金储备的10%。

    除了投资亏损,新浪还有另外一个巨大的“窟窿”??微博。曹国伟在Q1财报分析师会议上称,因微博业务拓展当季支出增加了1400万美元,年内计划增加1亿美元用于微博。从Q2财报表现来看,这一趋势仍在迅速扩大,一直没有找到商业模式的微博正成为新浪巨大的包袱:Q2新浪运营开支总计5970万美元,去年同期为3200万美元,上季度为4180万美元,同比增86.6%,环比增42.8%。官方对运营成本剧增的解释正是“因为微博相关的营销开支和人力开支的增加”。

    目前新浪营收主要来自广告,2011年Q2财报显示,1.19亿美元的当季营收中,广告达到9180万美元,单一的营收结构存在比较大的不稳定性。另外,其当季净利润为1000万美元,即目前现金流入远远少于支出。

    成熟有余、突破不足的门户;烧钱不止、盈利短期无望的微博;越来越被边缘化的移动增值业务,构成新浪的整体概念。新浪管理层目前需要担心的是:门户广告对微博的输血还能持续多久?利用储备现金做些“理财投资”却陷入巨亏,会不会给其正常运营带来巨大压力?(李好宇)

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